Zero Coupon bond là gì? ĐỊnh giá Zero Coupon như thế nào?

Zero Coupon Bond, hay trái phiếu không trả lãi định kỳ, là một sản phẩm tài chính độc đáo trong danh mục trái phiếu, mang lại lợi nhuận từ sự chênh lệch giữa giá mua ban đầu và mệnh giá tại thời điểm đáo hạn. Vậy Zero Coupon có đặc điểm như thế nào?

Zero Coupon bond là gì?

Zero Coupon bond, hay còn gọi là trái phiếu không trả lãi định kỳ, là một loại trái phiếu không trả lãi suất hàng kỳ như các trái phiếu thông thường.

Nhà đầu tư mua Zero Coupon bond với giá thấp hơn mệnh giá và được thanh toán toàn bộ khi trái phiếu đáo hạn. Khoản lợi nhuận mà nhà đầu tư nhận được từ Zero Coupon bond là khoản lợi nhuận tính từ việc mua trái phiếu với giá chiết khấu và thu về mệnh giá khi đáo hạn. Cần lưu ý rằng lãi suất thực tế có thể được điều chỉnh theo thời gian hoặc có những yếu tố khác, như thuế và phí giao dịch.

Zero coupn bond là loại trái phiếu không trả lãi hàng kỳ

Đặc điểm của Zero coupon bond

Không có lãi suất định kỳ: Như tên gọi, Zero Coupon bond không trả lãi suất hàng kỳ. Thay vào đó, lợi nhuận đến từ sự chênh lệch giữa giá mua và mệnh giá khi đáo hạn.
Đáo hạn nhận đủ mệnh giá: Nhà đầu tư chỉ nhận được một khoản thanh toán duy nhất vào ngày đáo hạn, đó là mệnh giá của trái phiếu.
Giá trị chiết khấu: Zero Coupon bond được bán với giá thấp hơn mệnh giá ban đầu. Giá càng thấp, lợi nhuận càng cao cho nhà đầu tư khi đến thời điểm đáo hạn (nếu các yếu tố khác không đổi, đặc biệt là suất thị trường). Lợi nhuận thực tế của Zero Coupon bond phụ thuộc vào mối quan hệ giữa giá chiết khấu và lãi suất thị trường tại thời điểm mua. Nếu giá quá thấp mà lãi suất thị trường thay đổi, giá trị thực sự của lợi nhuận có thể bị ảnfh hưởng đáng kể.
Biến động lớn hơn: Zero Coupon bond thường nhạy cảm với lãi suất thị trường. Khi lãi suất thay đổi, giá trị của Zero Coupon bond có thể biến động lớn hơn so với trái phiếu trả lãi định kỳ.

Ưu và nhược điểm của Zero coupon bond

*Nhà đầu tư cần biết gì về ưu, nhược điểm của Zero coupon bond?*

Ưu điểm

Lợi nhuận ổn định: Zero coupon bond cung cấp một lợi nhuận cố định dựa trên chênh lệch giá mua và mệnh giá tại thời điểm đáo hạn. Nhà đầu tư có thể dễ dàng tính toán lợi nhuận dự kiến.
Không lo tái đầu tư lãi suất: Nhà đầu tư không phải lo lắng về việc tái đầu tư lãi suất định kỳ, giúp giảm thiểu rủi ro liên quan đến biến động lãi suất thị trường trong tương lai.
Vốn đầu tư ban đầu thấp: Zero coupon bond là loại trái phiếu có chiết khấu sâu, giá trị ban đầu thường không quá cao.
Mua bán trên thị trường thứ cấp: Loại trái phiếu này hoàn toàn có thể giao dịch trên thị trường thứ cấp trước khi đáo hạn. Giá bán/mua sẽ phụ thuộc vào thị trường tại thời điểm giao dịch.
Phù hợp với mục tiêu dài hạn: Zero Coupon bond thường là lựa chọn tốt cho các nhà đầu tư có mục tiêu dài hạn, ví dụ như tiết kiệm cho hưu trí hoặc chi phí giáo dục trong tương lai.

Nhược điểm

Biến động lớn với lãi suất: Zero Coupon bond nhạy cảm với sự thay đổi của lãi suất. Khi lãi suất tăng, giá trị của Zero Coupon bond giảm mạnh hơn so với các loại trái phiếu khác.
Không có dòng tiền định kỳ: Nhà đầu tư không nhận được bất kỳ khoản thanh toán lãi suất nào cho đến khi đáo hạn, điều này có thể làm giảm tính thanh khoản và khả năng chi trả trong ngắn hạn.
Rủi ro phá sản: Vì trái phiếu này có thời gian đáo hạn dài nên nhà đầu tư phải đối mặt với nguy cơ công ty phá sản. Do đó cần lựa chọn đơn vị phát hành trái phiếu có uy tín, an toàn trước khi đầu tư.
Thị trường thứ cấp thanh khoản kém: Không phải lúc nào trái phiếu Zero coupon cũng có sẵn để giao dịch trên thị trường thứ cấp. Do đó mà tính thanh khoản bị kém đi.

Công thức định giá trái phiếu Zero Coupon

*Định giá Zero coupon bond như thế nào?*

Để tính giá trị hiện tại của Zero Coupon bond, nhà đầu tư cần sử dụng công thức chiết khấu dòng tiền như sau:

Trong đó:

PV: Giá trị hiện tại của trái phiếu (giá mà nhà đầu tư sẽ trả để mua).
FV: Mệnh giá của trái phiếu (số tiền nhận được khi trái phiếu đáo hạn).
r: Lãi suất thị trường (hoặc lãi suất chiết khấu).
n: Số năm còn lại cho đến khi trái phiếu đáo hạn.

Ví dụ: Một Zero Coupon bond có mệnh giá là 1.000.000 VND và đáo hạn sau 10 năm. Giả sử lãi suất thị trường là 5%/năm, thì giá trị hiện tại của trái phiếu sẽ là: